集团公司党委邀请中央党校党建专家讲授党课

期望G20为建立高效安全的国际货币体系作出历史性共献。

曹德云，中国保险资产管理业协会执行副会长兼秘书长 来源：《中国金融》2022年第3期 进入专题： 保险资管 高质量发展 。保险资管行业整体面临的风险规模、诱发因素、传导途径等大大增加，这对风险跟踪、化解处置都提出了更高的要求。

近年来，保险资产管理业坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指引，立足新发展阶段，贯彻新发展理念，构建新发展格局，以供给侧结构性改革为主线，坚持稳字当头、稳中求进、稳中育新，秉承稳健发展、绿色发展、创新发展、规范发展、科技发展理念，服务国家重大战略、支持实体经济发展，切实将行业高质量发展融入国民经济循环新体系的整体布局。中保投资发起设立专项基金，分别参与中芯国际和孚能科技的科创板IPO项目。在新的产业背景及市场格局之下，保险资产管理业必须发挥好自身的比较优势，积极培育新的业务增长点，走专业化、集约化的发展道路，不断强化行业核心竞争力，更好地把握供给侧改革和绿色低碳战略带来的发展机遇。按照保险资管产品1+3规则精神，推进债权投资计划、股权投资计划、保险私募基金登记制改革，调整规则指引，完善技术系统，优化产品登记服务，真正实现放管服。五是强化业务运行监测，为创新打造有力基础设施平台。

同时，协会进一步梳理制度规则，制定并发布了《债权投资计划登记业务指引（第1号）》《债权投资计划募集说明书信息披露指引》等自律规则，明确了相关业务标准和信息披露规范，提升产品登记工作透明度和规范性。与其他资金不同，保险资金来源于保险消费者，是整个社会风险管理与社会保障体系建设的重要组成部分。如果居民持有与美元、欧元甚至是黄金相挂钩的超主权数字货币，就能避免受到本国货币贬值的影响，维护其财富和积蓄的价值。

不依赖国家主权的信用背书使超主权数字货币少了许多法定数字货币的天然约束，这赋予了其在经济金融活动中的独特优势，但也正是因为缺乏国家信用的约束，全球流通的超主权数字货币也将带来巨大的不确定性和潜在风险。目前，超主权数字货币尚未落地实现，最接近其概念的当数Facebook曾经主导的天秤币Libra。去中心化的点对点支付方式不需要依赖金融中介，可降低交易成本，还能躲避监管，便于线下交易与线上支付同步进行。基于私人数字货币的支付系统可能会增加用户风险，不利于控制非法活动，同时也有可能削弱政府维护金融稳定的能力。

全球范围内，每年的跨境汇款至少有上万亿美元，仅手续费就高达数百亿美元。因此还需要从理论和制度上寻求公私激励的相容机制，避免全球性数字货币的公权私放，进而维护国际货币体系的稳定。

任何人通过互联网节点都可以参与进来，交易通过加密系统进行，网络上任何成员都可参与比特币记账且任何人都可以看到比特币的交易信息。由于超主权数字货币可以大规模跨境流动，犯罪集团可以更便捷地转移资金，这为打击违法活动增加了极大困难。超主权数字货币与法定货币挂钩，一旦具有全球地位，在被其锚定的几种主权货币中，权重越大的货币其竞争力就越强。不同于比特币和以太币等以波动性著称的加密货币，超主权数字货币虽然没有政府信用担保，但通过内置的价格稳定机制可以维持低通胀和币值稳定，并向全球自由流通和应用场景智能多元的方向发展。

在去中心化的公共区块链架构下，节点信息的规模和能耗、超大规格的数据同步、智能合约平台的效率和规模化问题、高速专用网和节点设置、代码质量的稳定性、开放和性能的平衡等技术性问题都是制约超主权数字货币进一步发展的瓶颈。近年来，世界主要国家对数字货币法定化发展达成共识，纷纷着手研发央行数字货币相关技术，加快推动本国法定数字货币的试点布局。发行方还需要对币值波动、挤兑、重大事项披露和市场操纵做好制度安排。基础设施的治理、运营和设计中的潜在脆弱性，包括其分类账、验证用户所有权的方式和货币转移的方式，以及由于设计缺陷、网络事故或验证程序节点故障而导致的托管人操作事件或分类账受损均是潜在的技术风险。

随着商业体系和技术安全保障的不断成熟和完善，超主权数字货币必须不断开拓更多商业应用场景，这是其在某些支付领域替代法定货币的关键。货币之间的竞争会将货币的价格和质量调节到一个均衡状态，从而形成稳定的货币体系。

当一国发生恶性通货膨胀，法定货币汇率暴跌，居民积蓄和财富将迅速缩水。这主要是指可能给金融稳定性和货币政策有效性带来风险。

超主权数字货币会给传统意义上的监管带来跨境挑战，其所使用的技术和基础架构相关的运营及网络安全风险可能会影响多个司法管辖区。超主权数字货币还可能通过数字技术和规模垄断优势增加其锚定货币的竞争优势，甚至有可能侵蚀到一些国家的货币主权。基于应用分布式对等架构和数字钱包技术的Libra拥有21家联合创始机构和20亿以上的客户群体。建议在中国人民银行内部设立专职监管部门，负责超主权数字货币在中国的全部相关事务和监管治理工作，一切在中国从事数字货币相关活动的实体都应在其管辖和职权范围内。在未来数字化支付场景中，数字货币相对法定货币使用更加便利，应用更加广泛。数字货币时代，超主权数字货币能够和其他法定数字货币一样充当竞争货币的角色。

此外，还需要考虑强化支付系统基础设施建设，以应对新的突发风险，在停电、黑客攻击等压力时刻能够继续提供流动性并维持支付系统的正常运营。数字货币的发行、赎回和储备资产管理。

如果作为常用的支付手段，其技术故障和运营风险都将导致经济金融活动的中断和停滞。超主权数字货币的金融属性广泛，可能涉及储蓄、投资、保险、融资和资产管理等众多金融领域，可能还需要在不同金融监管部门间设立联席协调机制，明确各部门对数字货币监管的不同职责

比如，美国境内是美元体系Fedwire，跨境的是Chips。收款方开户银行收到指令后，登记增加自己在付款方开户银行的存款或扣减付款方在本银行的存款，同时转入收款方的账户，并向收款方发出收妥款项的通知。

而SWIFT属于支付指令报文体系，本身并不涉及到成员单位的资金账户，主要解决的是国际支付清算的信息流。支付指令报文体系：发生经济往来的国家之间要进行实际的支付清算，需要由付款方向其清算机构（开户银行）发出支付指令，清算机构据以扣减其支付的款项，同时转入收款方开户银行的账户或减少自己在收款方开户银行的存款，并向收款方开户银行发出支付通知。其他国家货币则远远落后于美元和欧元。这被很多人解释为：美欧已经对俄罗斯启用金融核弹、金融杀手锏，将全面封杀俄罗斯的对外贸易与国际金融交易，对俄罗斯的经济发展和社会稳定将造成毁灭性打击。

所以，要实现跨国支付清算，就需要连接各国的支付指令报文规范和处理体系。支付清算实际处理：对一笔跨国经济往来的支付清算，需要确定具体的清算机构和清算账户，由此确定清算指令发送和处理的具体路径，清算机构相应进行清算账户处理，扣减付款方存款，并最终转入收款方账户后才算完成。

人民币最终的支付清算账户是CIPS。观察SWIFT将俄罗斯剔除可能产生的影响，不能仅仅看到对俄罗斯的影响，更要看到可能对世界经济和政治格局的广泛影响。

各国支付清算账户体系具有很强的主权特征，需要接受所在国家的严密监管。如此等等），因为货币的供应，最终是由货币发行国管控的。

在全球广泛的选择过程中，就形成了不同国家的货币在国际支付和外汇储备中的份额或地位。SWIFT 是目前全球最重要的支付指令报文体系，但并不是离开SWIFT，跨国经济往来就绝对没有办法进行。所以，被SWIFT切断服务本身并不是根本问题，真正需要关注的问题是被美欧阵营实施严厉的经济制裁甚至与其全面脱钩可能产生的影响。用于不同国家的语言文字不同、法律体系不同、时间标准不同等等，如果每个国家都分别与其他国家建立独立的支付指令报文体系，是非常麻烦和不经济的，其高成本、低效率甚至会阻碍相互之间经济往来的开展，能够搭建全球标准统一、安全共享、便捷高效的支付指令报文体系才是最佳选择。

实际上，SWIFT于1973年才宣告成立，并且经过很长时间才成为覆盖全球的支付指令报文体系，在没有SWIFT之前，跨国经济往来同样存在，只是在SWIFT出现后，更好地促进了跨国经济往来的发展。所以，把SWIFT说成是金融核弹或杀手锏，其实是有点夸张。

由于国际支付清算可能涉及多种国际货币，需要清算机构在很多国家的银行开立很多的清算账户，并加强清算账户资金（头寸）管理。二、更需要明确的是支付清算与经济往来、切断SWIFT与实施经济制裁的关系 支付清算是为经济往来服务的，没有跨国经济往来，也就不需要国际支付清算。

世界范围内，各国货币最终的支付清算账户都在其本国（美元最终的支付清算账户是CHIPS。需要明确的是，CHIPS、CIPS等主要是资金账户体系，并且主要是其本国货币资金账户体系，主要解决的是国际支付清算的资金流，并不等于可以完全替代支付指令报文体系，它们基本上还需要与SWIFT连接才能完成国际支付清算业务。